La campaña En Primeur de Burdeos 2021 ha sido una de las menos exitosas de los últimos tiempos. Una vez más, muchos compradores y coleccionistas han tenido que preguntarse para qué sirve este evento, que lleva tanto tiempo, cuando proporciona unos ingresos tan lamentables y para quién es precisamente cuando ofrece un valor poco convincente.
En nuestro primer informe sugerimos que esta era otra añada que podía servir para dinamizar el mercado en primeur. No es una de las grandes añadas, pero sí una con potencial, que podría ofrecerse a precios accesibles. Sin embargo, esto no fue lo que ofrecieron los 2021.
Si se comparan las ventas de los 2021 con las de los 2020, los comentarios de los comerciantes de todo el mundo son que la mayoría vendió mucho menos que el año pasado, con ventas en volumen y en valor de hasta un 60% en algunos casos. En algunos casos, las ventas de vinos normalmente rentables se redujeron casi a cero.
Aunque la de 2021 fue una añada pequeña, con cantidades de vinos secos y dulces especialmente afectadas, la política de los châteaux de reducir el volumen de existencias lanzadas al mercado continuó.
El ritmo de la campaña también fue irregular, interrumpido por las ferias y los días festivos. En ocasiones, los comerciantes se vieron obligados a concentrarse en un ritmo de lanzamientos cada vez más elevado a medida que avanzaba la campaña, a lo que no contribuyó el hecho de que algunos establecimientos lanzaran sus vinos cuando no se les esperaba. También parece que no se tuvo en cuenta la situación macroeconómica general y el impacto que tendría en el apetito de compra.
Según un miembro, el resultado fue un "caos previsible".
Comerciantes, periodistas y críticos salieron de las catas de primavera habiéndose dado cuenta de que los 2021 no eran tan débiles como se temía. Se daban todas las condiciones para hacer una buena campaña", dijo un miembro de Liv-ex. El problema era que muy pocos vinos ofrecían un valor relativo.
La tendencia general de la campaña fue que las bodegas lanzaron sus 2021 al mismo precio que los 2020. En promedio, los 2021 fueron calificados por Neal Martin con dos puntos menos que los 2020 (92 puntos frente a 94 puntos), sin embargo, los precios medios de lanzamiento de los 2021 fueron menos del 1% de lo que habían sido los 2020, y muchos vinos de 2020 siguen estando disponibles a su precio de lanzamiento.
Dicho esto, hubo algunas reducciones. Por ejemplo, el Château Léoville Las Cases ha experimentado el mayor descenso de precio, un 14,6%, en comparación con el lanzamiento del año pasado (aunque sigue pareciendo una mala relación calidad-precio).
Algunos vinos también subieron sus precios. Clos du Marquis -también del establo de Domaines Delon- registró la mayor subida de precios entre los vinos tintos, con un 12,9%. Sin embargo, la mayoría de las subidas se produjeron en los vinos blancos, ya que los productores contaban con pequeños volúmenes y una gran aceptación por parte de la crítica para impulsar la demanda.
El siguiente gráfico muestra una comparación de las puntuaciones medias y los precios de mercado de los vinos del índice Bordeaux 500.
Fuente:www.liv-ex.com
Utilizando la metodología del valor razonable de Liv-ex, la posición de los 2021 en el mercado en comparación con las añadas anteriores se hace aún más evidente.
Fuente:www.liv-ex.com
En términos de puntuación media, es mejor comparar la añada 2021 con la 2014 que con la 2020. Sin embargo, los 2021 tuvieron un precio acorde con la añada 2020. Dado que el precio medio de mercado de los 2014 era de 1,918 euros por caja (12x75) -un 20% inferior al precio medio de salida de los 2021 (2,424 euros)-, muchos encontraron mejores oportunidades en las añadas anteriores.
Incluso ampliando la selección a los vinos que no están en los 500 de Burdeos, los 2021 son de media un 17,9% más caros que el precio de mercado actual de los 2014 y un 15% más caros que los 2017.
Los éxitos de la campaña fueron escasos, pero algunos vinos se vendieron. Los Primeros Crecimientos (también algunas segundas etiquetas), Lafleur, Calon Ségur, Les Carmes Haut-Brion y Cheval Blanc fueron nombres mencionados con frecuencia en los comentarios de los comerciantes.
Cheval Blanc, en particular, ha pasado de ser "un vino difícil de vender a ser el favorito de la campaña", dijo uno de los encuestados.
La mayoría (aunque no todos) de los vinos más vendidos parecían buenos porque ofrecían un "valor razonable". Sin embargo, como se ha comentado anteriormente y como demuestra el gráfico siguiente, esto era poco frecuente.
Fuente:www.liv-ex.com
Pero incluso entre los lanzamientos mejor valorados hubo una queja: la continua restricción de la cantidad de existencias que se ponen a la venta. La mayoría de los lanzamientos se redujeron en un 20%, 30% o incluso más con respecto a la cantidad lanzada el año pasado.
La añada 2021 fue relativamente pequeña y algunas fincas perdieron una gran parte de su cosecha. Por esta razón, la salida de Château Haut-Bailly fue un 60% inferior a la del año pasado. Sin embargo, otros viñedos salieron relativamente ilesos de las heladas y el moho, y redujeron sus volúmenes de venta en un 30%.
Esta retención de existencias en el mercado se ha comentado en numerosos informes. Ni que decir tiene que no ayuda en absoluto a los comerciantes que pierden las ventas y que repercute negativamente en el rendimiento del mercado secundario de Burdeos, lo que a su vez hace que los coleccionistas busquen oportunidades en otros lugares.
En consecuencia, si se observan las ventas de los miembros del Reino Unido (el mayor país comprador de PE), está claro que ésta ha sido una campaña débil. El recuento final de ventas es apenas más fuerte que el de 2017, pero halaga para engañar. Los informes anecdóticos de los comerciantes sugieren que esta fue una campaña con un mayor énfasis en la preservación de las asignaciones de los mejores vinos (por lo general liberados más caros que en 2017), mientras que menos vinos se vendieron en general, si es que lo hicieron.
Fuente:www.liv-ex.com
La campaña de 2021 no ha hecho mucho para solucionar la crisis de identidad de En Primeur, de hecho, probablemente la ha empeorado. Esta es una añada que estaba destinada a las mesas de comedor, no a décadas en las bodegas. Ahora está destinada a los descuentos. Incluso antes del final de la campaña, aparecían en el mercado ofertas hasta un 15% más baratas que su precio de apertura. No sería de extrañar que los descuentos fueran mayores en los próximos meses y años.
Los productores de la región no pueden seguir ofreciendo añadas medias a precios apenas distinguibles de las que se declaran grandes y que luego se desploman en su valor tras su salida al mercado. Mantener los niveles de precios y restringir las existencias puede considerarse parte de un proceso de preservación del valor de la marca para los que miran desde dentro. Pero para los que miran desde fuera, parece absurdo, contraproducente y, en última instancia, una razón para mantenerse al margen.
En la misma semana en la que finalizó la campaña de Burdeos, con lanzamientos de Margaux, Mouton, Haut-Brion, Figeac, Calon-Ségur, Clos Fourtet y Cos d'Estournel, Borgoña tuvo su mayor cuota de comercio semanal en el mercado secundario.
La campaña de 2019 demostró que había voluntad de reducir los precios en un periodo de gran incertidumbre económica. Las circunstancias económicas durante esta campaña fueron posiblemente peores y la cosecha no fue ni de lejos tan buena, pero los precios se mantuvieron en el elevado nivel del año pasado. Es desconcertante, pero los resultados eran realmente... predecibles.
Este artículo fue publicado originalmente en Liv-ex, el mercado global para el comercio del vino. Los datos que contiene reflejan la actividad de compra y venta independiente y en tiempo real entre cientos de los negocios de vino más activos y reputados del mundo. Descubra la forma más inteligente de fijar precios, comprar y vender vino.